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豆粕
豆粕震荡上行 波动率稳中有增
发布时间:2019-08-30     点击次     作者:综合业务部   分享到:

       7月由于多数数据报告及宏瞧因素落地,豆粕隐含波动率大幅下行,而伴随着8月份中美贸易冲突再起,豆粕隐含波动率小幅抬升,当前豆粕1月平值期权合约隐含波动率维持在17.5%四周。当前豆粕波动率走势主要受到中美贸易局势、大豆产区天气以及美国农业部数据报告的影响,各方不确定性较强,不建议持有做空波动率的头寸。  

       价格维持震荡  

       8月27日CBOT收盘下跌,11月合约报859美分/蒲式耳。中美贸易谈判暂时没有明显进展,盘后公布的作物生长报告显示,截至8月25日,美大豆优良率增加2%,至55%,其中伊利诺伊州优良率比一周前高10个百分点,产区天气总体良好,产量前景有瞧改善。  

       国内方面,8月27日豆粕期价有所回落,M2001合约夜盘收报2943元/吨。上周开机率升至47.72%,豆粕日均成交量增至24.9万吨,截至8月23日,沿海油厂豆粕库存由84.21万吨明显降至73.17万吨。27日总成交22.16万吨,成交均价2998元/吨。菜粕基本面变化不大,未来国内进口菜籽不足,油厂开机率维持低水平,但油厂菜籽库存不断下降。不过从加拿大及哈萨克斯坦进口颗粒粕的数量每月还能维持在10万吨上下。上周油厂开机率由9.07%降至3.72%,截至8月23日,油厂菜籽库存降至28.9万吨。但菜粕需求欠佳,上周累计成交菜粕1.32万吨,27日成交1000吨,葵籽粕等杂粕替代部分菜粕需求。截至8月23日,菜粕库存由3.83万吨降至3.28万吨。  

       波动率逐步回升  

       豆粕8月27日全部期权合约总成交量为9.96万手(单边,下同),持仓量22.27万手,近期期权持仓量不断增长。豆粕瞧跌期权成交量与瞧涨期权成交量的比值移动至0.65,瞧跌期权持仓量与瞧涨期权持仓量的比值维持在1.02,市场短期情绪偏乐瞧。  

       受中美贸易摩擦升级的可能性以及美豆产区的不确定性影响,8月份豆粕价格维持上行趋势,豆粕隐含波动率小幅抬升。当前豆粕1月平值期权合约隐含波动率在17.5%四周,与豆粕60日历史波动率(15.04%)溢价并不明显,且近期宏瞧政治形势多变,叠加美豆产区的不确定性,不建议近期做空豆粕波动率。  

      (来源:粮油市场报)